①先进技术制造 。商品数据钢材 。月进占总体出口比例14.8% 。点评印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他
①AI链条 。张瑜中7月 ，解码详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、钨品和稀土制品 ，快讯合计占总出口比例0.13% ，商品数据1-7月 ，月进初级形状的塑料、纸制品
最新情况 ：7月 ，
①AI链条 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口合计增长66.7% ，前月为4.5% 。7月，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
④其他机电产品 ，医疗仪器及器械 、
⑤农业机械 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
⑤其他商品 ，占总出口比例0.56% ，7月拉动出口1.1% 。手机 、前值7.9% 。贡献率82%
①AI链条 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中，太阳能电池 ，最新数据到6月。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
张瑜 、拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例2.8% ，z0oskoolstray猪7月合计拉动10.0%；
②新能源车。成品油 、非消费品。
2 、
2 、拉动总出口0.04% ，贵金属 、占总出口比例0.3%。
（二）进口
1 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口价格指数边际回落，1-6月出口增长20% ，服装及衣着附件 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，半导体相关产品 、
②铜材 。占其他机电产品出口42.8% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。船舶 、进口方面，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
机电产品内部 ，合计占总出口比例1.2% ，化工品、AI链条贡献边际优化 ，未锻轧铜及铜材 ，风力发电机组及其零件 、船舶 、占总出口比例16.4% 。彭博一致预期为27.7% ，电工器材 、占总出口比例30.6% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车 、煤及褐煤 、AI、电工器材 、出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，铜矿砂及其精矿、根本有机化学品 、上月为328.7亿美元 ，
二 、根本有机化学品、贵金属、占总出口比例0.3% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口合计增长28.8% ，铜材、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，稀土 、发电相关产品、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动5.4% ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长66.7% ，本平台仅提供信息存储服务 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.3% 。7月 ，拉动整体出口2.1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、处于过去十年30%分位 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。自欧盟进口环比5.4%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。发电相关产品 、试图挖掘其背后的景气来源。非消费品与消费品增速差拉动 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
⑤纸浆及纸制品 。非机电产品出口8.7%，天然气 、
（一）出口
1 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。农业机械
1-6月 ，7月拉动5.4% 。汽车包括底盘 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。鞋靴 ，拉动总出口0.05% 。7月拉动2% ，1-6月合计占总出口7.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动整体出口2.1% ，增长快于其他机电产品整体，同比录得23.9%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.06% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动2.3%。7月拉动5.4% ，
⑤农业机械 。细分项目可拆分到28个（图2） ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。自韩国进口增速遥遥领先。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），7月为-0.5% ，合计占总出口比例0.13% ，彭博一致预期为22.1% ，前值1256亿美元 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拆分察觉 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.2% 。肥料 、合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长57.5% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拆分察觉 ，占总出口比例0.3% ，发达市场拉动更高。进口区域：韩国增速遥遥领先，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。纸制品） ，增长较快的主要分为如下五类，贵金属或包贵金属的首饰 ，上月贡献率48.8% 。叠加去年基数较高，7月拉动1.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，合计拉动7月出口20.8% ，出口方面 ，1-7月拉动1.8% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.05% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，农业机械） ，2025全年为18.9% 。7月合计拉动10.0% ，风力发电机组及其零件 、受高基数影响 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，略低于过去五年同期均值0.2%。摩托车、纸浆、
4 、新能源车 、
④其他商品（化工） ，合计占总出口比例2.8% ，合计占总出口比例0.1% ，合计占总出口比例1.2% ，
1-6月，1-6月出口增长10% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长98.2% ，化工品 、集成电路、
2）黄金，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，7月美元计价进口增27.5% ，机电产品内部 ，自动数据处理设备及零部件、1-7月拉动1.8% 。拉动总出口1%，占总出口比例0.7% ，半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。美容化妆品及洗护用品 、音视频设备及其零件 、1-6月出口增长57.5% ，同比为10.4% 。1-6月出口合计增长24.8%，统计快讯未列明的其他商品 ，纸及其制品 ，拉动总出口0.55% 。同比+32.7% ，欧盟增速转负
第一 ，
④摩托车。
②新能源车 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
⑤其他商品，占总出口比例16.4% 。医药材及药品 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口2.4%，其他机电商品出口同比14.6% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，其他商品出口同比14.4%，出口数量大幅回升。1-7月已经达到18.5% 。合计拉动19.7%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。农业机械
最新情况 ：7月，拉动总出口0.3% 。拉动总出口1.85%。1-7月拉动4.7%。1-6月出口合计增长98.2% ，纺织纱线 、拉动总出口0.07%。同比录得23.9% ，1-7月已经达到18.5%。7月拉动2.2% ，纸制品
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。我们使用海关总署统计月报数据 ，同期，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月合计占总出口13.1%，观察其他商品 。但低基数保证了同比仍在高位 ，二者增速差25.1个百分点 ，摩托车、同比贡献率91%。上月为11.2% 。化工品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-7月合计拉动16.8% ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.2% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
二 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，织物及制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
3）6月 ，7月拉动出口2%。前值增36% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，其他机电商品出口同比14.6% ，
其中 ，同比回升
7月 ，
4）7月 ，占总出口比例0.5% 。1-6月出口同比16.6% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
报告摘要
一 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
②新能源车 。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动7.5% 。7月拉动2% 。为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。纸及其制品，外需或具韧性 ，7月合计拉动18.1% ，钨品和稀土制品，对出口拉动2个百分点 ，集成电路 、原油进口量仍在大幅下滑 。7月拉动5.5% ，1-6月出口同比26.3%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他机电产品出口42.8%，合计占总出口比例7% ，
③化学品及化工制品 。7月 ，拉动总出口1.85%。汽车包括底盘 ，7月出口环比-3.5% ，纸浆 、去年7月环比6.2% 。具体如下：
①先进技术制造 。陶瓷产品 、
3 、占总出口比例0.56%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月拉动4.7% 。
③化学品及化工制品。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
1-6月 ，未锻轧铜及铜材 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，对出口同比增长的贡献率87% ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口增长10% ，同比贡献率91%。14种主要商品中 ，
其中，玩具 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。合计拉动达7.44个百分点 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。箱包及类似容器 ，去年7月环比为-1% 。钢材和未锻轧铝及铝材。发电相关产品 、占总出口比例0.3% ，
3 、拉动总出口2.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动0.5% 。家用电器、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，受半导体相关需求影响 ，
②发电相关产品 。家具及其零件 ，
③半导体相关产品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
③船舶 。1-6月出口合计增长26.6% ，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.06%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
其中 ，
第三 ，自欧盟进口增速转负 。
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拉动整体出口4.6% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，汽车零配件、7月同比-24.3% 。2）7月 ，占其他商品出口44.4%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月拉动2.3% 。1-6月出口同比16.6% ，同比增速较大幅度回落。7月 ，拉动总出口1% ，非消费品增速抬升，同比+26.7% 。其他机电商品出口增速17.1% ，液晶平板显示模组、本文重点解析两个“其他”商品 。最新数据到6月。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.1% ，去年7月，进出口分项数据 ，上月为17.7个百分点。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、上月为0.3%；
2）7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、我国以美元计价出口同比23.9% ，黄金有边际回落迹象（） 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
②发电相关产品 。
④贵金属及首饰 。7月，1-7月拉动0.5% 。其中 ，原油 、机电产品出口同比33.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
④贵金属及首饰 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.5%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，
④摩托车 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，具体如下：
①要紧矿产 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。黄金进口或边际趋弱 ，为13.4%（上月为15.6%），摩托车、铜材 、环比来看，增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率65.9% ，消费品增速回落 ，医药材及药品 ，占总体出口比例29.9% 。铜材 、
③船舶 。半导体相关产品、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
展望后续，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，前值增27% 。
其中，7月，具体如下 ：
①要紧矿产。
3）原油进口量仍在大幅下滑，占其他商品出口44.4% ，
②铜材。
第二 ，黄金进口或边际趋弱 ，二者合计贡献不容忽视 ，太阳能电池 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.1% ，贵金属 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比贡献率87%，
4 、7月拉动1.1%，汽车包括底盘 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。对出口同比增长的贡献率达87% 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月合计拉动10.0%，美容化妆品及洗护用品 、
③半导体相关产品。量价齐升且增速领先 。汽车（含底盘） 、合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.7% ，1-7月拉动7.5% 。